实体经济回暖利好银行改善盈利能力-焦点短讯

张炜

近期，在“中特估”行情的带动下，银行股表现强势，中国银行（601988）、农业银行（601288）、邮储银行（601658）等国有大行股价创历史新高。这不仅得益于银行股的估值修复，也反映出市场对银行业基本面预期的改善。

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据中国银保监会披露的数据显示，今年一季度，商业银行净利润同比增长1.3%，低于2022年一季度与2022年全年的盈利增速。但从市场预期来看，随着宏观经济回暖以及净息差收窄势头有望止跌企稳，商业银行全年净利润增速将回归稳健增长水平。

今年经济反弹是大概率事件

上海财经大学高等研究院“中国宏观经济形势分析与预测”课题组专家、助理研究员李双建在接受中国经济时报采访时分析认为，2023年，随着疫情对经济的影响逐渐消退，“稳经济”政策效果持续显现，中国经济企稳回升，一季度GDP同比增长4.5%。展望后三季度，宏观经济政策将继续为经济恢复提供有力支撑，消费有望加速修复，基建投资和制造业投资将发挥重要拉动作用，房地产投资对经济增长的拖累效应进一步减弱，外贸进出口有望继续保持总体稳定，加之中国经济仍具有高质量的人力资本、民营经济发展活力的不断提高、巨大的科技创新潜力等优势，经济强劲反弹将是大概率事件。

“2023年，中国经济有望复苏态势良好，企业经营环境改善，居民信心提升。银行资产布局将持续优化，负债成本压力缓解，盈利能力得到提升，资本补充能力有所加强，叠加地方政府债务风险和房地产风险有效缓释，将呈现稳健的发展趋势。”李双建说。

“实体经济回暖能够有效约束银行坏账问题，显著提升实体经济有效贷款需求，进而稳定上市银行的业绩。”南开大学金融发展研究院院长田利辉对中国经济时报说。

银行业具有顺周期行业特征

“银行业作为顺周期行业，与实体经济发展同频共振。经济回暖将全面助力银行业绩企稳回升。”中国银行研究院研究员杜阳在接受中国经济时报采访时表示，一是企业融资需求回升，尤其是制造业、基础设施建设、高碳企业转型等领域，将为对公业务带来更为广阔的发展空间。二是消费继续保持恢复态势，进一步夯实个人业务发展基础，老龄消费、绿色消费以及跨境消费等面临新机遇。三是实体经济复苏助力资本市场高质量发展，投行、理财、基金等综合经营业务将带动非利息收入增长。四是经济稳定向好显著提升银行客户的还款意愿和能力，商业银行资产质量将总体保持稳定。

李双建认为，银行属于周期性行业，一方面，实体经济回暖有助于优化银行负债端结构，降低资金成本压力。实体经济回暖将促使货币交易性和投资性需求提升，存款定期化趋势得到缓解，有助于降低银行负债成本。另一方面，实体经济回暖有助于增强居民和企业信心，增加银行信贷资金需求，提高银行收益水平。

“最重要的是，实体经济回暖将会改善银行盈利能力。”李双建说，实体经济回暖将使得企业支付结算、现金管理、贸易融资等业务需求增加，从而提高银行非利息收入水平。

银行业发展仍面临多项挑战

对于今年银行业发展的有利与不利因素，田利辉分析称，有利因素包括四方面。第一，实体经济复苏回暖趋势；第二，房地产等行业风险企稳；第三，“中特估”估值重塑机会；第四，数字化和智能化带来运营成本压降。而可能影响今年银行业的不利因素包括，一是人民币贷款利率走向；二是美国银行业危机；三是金融消费前景有限。

“面对新常态经济和新经济冲击，我国银行业应大力开展数字化和智能化建设，通过压降运营成本，提升管理效率，进一步提升盈利能力。”田利辉说。

在李双建看来，银行业发展仍面临多项挑战，一是资本补充压力较大；二是信用风险较大；三是净息差仍面临较大压力；四是银行业数字化转型选择困境；五是银行业竞争同质化加剧。

今年对银行业较大的挑战是净息差持续收窄。据中国银保监会披露，2022年末，商业银行整体净息差为1.91%，系2010年以来首次跌破2%。

复旦大学证券研究所副所长王尧基在接受中国经济时报采访时称，2022年以来，银行持续下调存款利率，对银行负债成本与净息差可起到改善作用。其中，部分银行的中长期存款利率下调幅度大于短期存款利率，主要是应对去年以来较为突出的存款定期化趋势。目前，贷款利率已降至历史低点，进一步下调的空间不大，上市银行净息差有望止跌企稳，未来可通过“以量换价”来提高收益。